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發(fā)布時間：2021-09-04 08:19
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一般而言，鐵礦石、焦炭等原料上漲會導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本增加，從而使得企業(yè)面臨銷售不暢、庫存貶值的風(fēng)險。為保證穩(wěn)健經(jīng)營，鋼鐵企業(yè)會運(yùn)用等衍生品工具進(jìn)行套期保值。然而，在做套期保值的決策時，企業(yè)會面臨套保比例如何設(shè)定的問題，同時在套保操作的過程中不一定進(jìn)行交割，在符合一定條件下可提前。 很多企業(yè)在進(jìn)行套期保值操作時，并非采取完全保值的策略，而是設(shè)定基礎(chǔ)的套保比例，然后根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定浮動套保比例，后基于基礎(chǔ)的套保比例和浮動套保比例，來確定套保比例。其中，基礎(chǔ)套保比例主要根據(jù)鋼廠自身?xiàng)l件而定，浮動套保比例則有一些共性條件的約束。
不過值得注意的是，疫情發(fā)生以來，鋼材價格大幅下降，鐵礦石價格保持高位，二者相背而行。“特別是在疫情的影響下，國際大宗原料均大幅下跌，進(jìn)口鐵礦石單價相對堅挺，一直在80到90美元之間運(yùn)行，鋼鐵企業(yè)在盈虧邊緣艱難運(yùn)行。這與現(xiàn)行定價機(jī)制過分依賴鐵礦石指數(shù)有關(guān)，但我們注意到指數(shù)走勢越來越明顯與供需基本面和現(xiàn)貨市場偏離。”駱鐵軍表示。 駱鐵軍認(rèn)為，近期各種鐵礦石指數(shù)的波動較大，與現(xiàn)貨的相關(guān)性變小，特別是指數(shù)與、掉期甚至上證指數(shù)的相關(guān)性變得越來越強(qiáng)。"我們必須指出，指數(shù)是鐵礦石現(xiàn)貨價格指數(shù)，應(yīng)基于現(xiàn)貨市場成交價格編制，與金融產(chǎn)品的價格脫鉤，否則就脫離了實(shí)體市場的供需關(guān)系基本面，變成了等金融產(chǎn)品來定價，這樣指數(shù)定價將失去意義。在我們與四大礦山的溝通中，雙方一致認(rèn)為應(yīng)保持和擴(kuò)大現(xiàn)貨市場流動性，多利用鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺成交，多采用混合指數(shù)定價，一起敦促指數(shù)編制機(jī)構(gòu)不斷改進(jìn)方，提高指數(shù)代表性，減少浮動價成交權(quán)重。"駱鐵軍表示。
“隨著國家積極擴(kuò)大有效投資，大規(guī)模的基建投資將為鋼鐵需求提供有力支撐；同時，有70億平方米的存量施工面積作保障，房地產(chǎn)市場需求不會有大的波動，預(yù)計今年建筑業(yè)占下游用鋼的比重會提高至58%左右；此外，對沖疫情影響的政策加大力度，積極擴(kuò)大內(nèi)需，支持企業(yè)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，將有利于推動制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。”何文波說。 據(jù)何文波介紹，今年初，中鋼協(xié)預(yù)測全年鋼鐵需求增長2%，2月份根據(jù)新冠疫情形勢調(diào)低到了-0.5%，目前正在根據(jù)國際疫情影響做進(jìn)一步的修訂。
