廣西A322-4135圓鋼供應(yīng)可量尺定做「多圖」

上周，鐵礦石主力合約價格整體呈單邊上行趨勢。主要原因有以下幾個方面：一是港口現(xiàn)貨成交量價齊升，現(xiàn)貨走強為盤面反彈提供了更大的空間。二是鋼廠利潤大幅提升，較高的疏港量和高爐開工率為需求提供保障。三是巴西發(fā)運情況平穩(wěn)，港口庫存增加緩慢，加之黑色系看漲情緒高漲，近月基差由向現(xiàn)貨大幅回歸。截至11月22日，鐵礦石主力合約收于650.5元/噸，周漲幅為3.50%；港口進(jìn)口主流礦粉價格上調(diào)10元/噸~15元/噸，單日成交量同比增長1倍左右。

　11月以來，華東螺紋鋼現(xiàn)貨大幅拉漲，從11月1日至今，華東螺紋漲幅超300元/噸。現(xiàn)貨端高消費、低庫存、庫銷比創(chuàng)歷史新低，市場缺規(guī)格的現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重，近兩日隨著盤面增倉拉漲，現(xiàn)貨情緒也有所好轉(zhuǎn)，部分投機(jī)需求也進(jìn)入市場，建材表現(xiàn)整體較強。上周發(fā)布的地產(chǎn)房屋新開工數(shù)據(jù)表現(xiàn)超市場預(yù)期，當(dāng)月同比增幅達(dá)到23%，若用我們地產(chǎn)模型推算未來建材需求，明年上半年建材大概率需求表現(xiàn)依舊較好。

　亮眼的10月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)帶動黑色系價格反彈達(dá)到高潮，其中新開工數(shù)據(jù)對市場預(yù)期的提振作用。數(shù)據(jù)顯示，10月新開工面積當(dāng)月同比大幅增長23.23%，環(huán)比增速提高16.6個百分點，處于近四年以來水平。但筆者認(rèn)為，新開工數(shù)據(jù)的強勢難以持續(xù)。回顧2018年11月，10月房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)環(huán)比負(fù)增長使得市場一致認(rèn)為房地產(chǎn)拐點到來，恐慌情緒蔓延，RB1901合約從3940在兩周內(nèi)跌至3496，但鋼價后期逐步回升，證明單月數(shù)據(jù)的干擾較強，難以成為房地產(chǎn)拐點的有力證據(jù)。今年10月地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)的同比高增長建立在去年10月新開工數(shù)據(jù)的低基數(shù)水平上，難以作為地產(chǎn)強勢回歸的理由，應(yīng)當(dāng)客觀對待。地產(chǎn)資金來源方面，資金來源有所回落，銷售回款、、自籌均有回落，銷售回款仍是貢獻(xiàn)。　　因此，筆者認(rèn)為，既要承認(rèn)階段性的供需錯配客觀存在，同時也要對地產(chǎn)新開工高增速對鋼材需求提振的持續(xù)性抱有懷疑的態(tài)度。在地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖和資金偏緊的大背景下，地產(chǎn)的強勢周期難以重啟。