股權并購估值及未來收益綜合論證點擊了解更多“本信息長期有效”

在證監(jiān)會或者上市公司認可的方法就是資產(chǎn)法和收益法，無論談出了多少價格，必須有評估報告，終公開資料按照評估報告來算。現(xiàn)實中常用的就是市場法，市場法就是討價還價，市場決定價格。所以現(xiàn)實和法規(guī)還是有一些差距。

并購過程中關鍵環(huán)節(jié)的把握與控制

在并購過程中，有七大關鍵環(huán)節(jié)：方向定位→目標搜尋鎖定→高層戰(zhàn)略溝通→盡職調(diào)查→交易方案→談判→風1控及退出約定。

行業(yè)精度

行業(yè)精度，就是細分領域。雖然我們已經(jīng)定位在醫(yī)1藥健康領域了，但是還要往下再細分，爭取找到再細分領域的龍頭。我不主張去追逐那種多元化的企業(yè)，寧可它只有一兩個產(chǎn)品，但是它那一兩個產(chǎn)品在細分領域，一定要是厲害的，這種企業(yè)有價值。我不太主張企業(yè)全1面開花，全1面發(fā)展。

力度

一是控股并購；第二是戰(zhàn)略股東，比如說前三名股東或者前五名股東，是有董事會席位的；還有就是大比例參股，不做百分之一二的蜻蜓點水式的小比例投資，看準了投進去就是重倉持有。

并購的夢想VS現(xiàn)實

從并購發(fā)生開始，每個投資人都希望利潤增加，規(guī)模增大，行業(yè)地位提升，然后在資本市場上能夠?qū)崿F(xiàn)市值倍增、價值倍增，接下來的價值倍增每年還能夠體現(xiàn)成長性、可持續(xù)性，之后確定我們的投資是勝利的，而且我們要從勝利走向下一個勝利，以后還要再繼續(xù)并購，從而形成良性循環(huán)。這個夢能不能實現(xiàn)？根據(jù)美國一個研究機構(gòu)的結(jié)果，并購的現(xiàn)實是，77%是失敗，只有23%是成功的。

對于買家（投資受讓方）是否能贏，有兩個因素影響，有整合與協(xié)同的贏的比例高，是專一專業(yè)供應鏈延伸、獲取新資源的，贏的比例大；無整合無協(xié)同的贏的比例小，跨界的贏的比例更小。

交易案例比較法是指獲取并分析可比公司的買賣、收購及合并案例資料，計算價值比率，在與被評估單位比較分析的基礎上，確定評估對象價值的具體方法。控制權以及交易數(shù)量可能影響交易案例比較法中的可比公司交易價格。在切實可行的情況下，應當考慮評估對象與交易案例在控制權和流動性方面的差異及其對評估對象價值的影響。

評估人員應當重點關注選擇的同類可比公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式、公司規(guī)模、資產(chǎn)配置和使用情況、公司所處經(jīng)營階段、成長性、經(jīng)營風險、財務風險等因素。