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發布時間：2020-12-19 06:25
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螺紋鋼供需相對平衡 當下螺紋鋼的基本面較好。庫存持續去化并伴隨部分地區出現“缺規格”的情況，庫存水平已經到達供給側結構性改革以來同期位置。螺紋的表觀消費量高于往年，這都是現貨價格維持強勢的重要原因。值得注意的是，即使近期螺紋鋼價格持續上行，基差仍然保持在450—500水平附近。筆者認為，“缺規格”已經充分反映到了當前的現貨價格中，這種溢價不是由于總體的供需情況產生的，是由短期現貨庫存結構不合理產生的。在當前鋼廠生產規模和鋼鐵產量的情況下，“缺規格”的情況很快將得到改善。2017年市場也曾出現過較明顯的“缺規格”，螺紋鋼現貨一度逼近5000元/噸，但隨后現貨價格出現幅度為1500元的下跌。相較于2017年，如今鋼鐵市場的供應應對能力已經顯著增強。
出口需求明顯減弱
2019年全球經濟下行壓力加大，貿易保護主義抬頭，美國政府更是挑起“貿易戰”，中國鋼材外需環境惡化。受其影響，中國鋼材出口量下降。據統計，2019年1-10月，全國鋼材出口5508.7萬噸，同比下降5.8%。預計全年鋼材出口量下降局面難以改變。
總量消費依然旺盛
中國鋼材國內需求的強勁增長，完全對沖掉了出口減弱拖累，這就使得2019年中國鋼材的總量消費（國內需求加同期出口需求）依然旺盛。根據統計數據測算，今年前10個月累計，全國粗鋼的總量需求約為8.4億噸，同比增長8%左右。預計全年中國粗鋼的總量需求將會接近或達到10億噸。
2019年中國粗鋼總量消費旺盛，還可以從鋼材庫存水平的變化得到驗證。蘭格鋼鐵網市場監測數據顯示，不僅2019年全國鋼材社會庫存峰值（178.3點）明顯低于上年峰值（191.6點）6.9個百分點。截止到2019年11月15日，全國鋼材社會庫存指數為80.5點，同比下降0.32%，比較今年3月1日庫存峰值則下降了54.9%。
展望后市，供給方面，澳大利亞港口檢修因素消除后，發運狀況顯著改善，發運進入季節增長期；巴西淡水河谷下調2019年發運預期，預計第四季度發運數量與第三季度持平，同比減少約1000萬噸，供給壓力減小。需求方面，上周，鋼廠高爐開工率、鐵水產量數據顯示需求穩中有升。由于國產鐵礦石價格較高使得進口鐵礦石性價比提升，疊加高低品價差較小等因素，鋼廠采購中高品位進口鐵礦石的意愿較強，港口疏港量接近今年兩次集中補庫時的高水平，并且顯著高于歷史同期。當前，鋼廠鐵礦石庫存水平相對較低。在成品鋼材利潤高企的情況下，鋼廠有較強的補庫預期。 綜合來看，鐵礦石供需關系可能出現階段性趨緊格局。本周，預計鐵礦石期價將以震蕩偏強運行為主。
