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          當前國內無縫方矩管市場庫存處于近五年的低點，在北方鋼廠限產以及鋼材出口保持高位的情況下，短期國內市場資源緊張的狀況依然難以改變。考慮到當前南北價差不斷拉大，后期北材南下資源將會增多，且相對于現貨大幅貼水，市場對遠期預期普遍不樂觀，將對華東地區現貨鋼價走勢形成壓力。預計11月份國內鋼價總體將以箱體震蕩走勢為主，上旬在資源趨緊的作用下繼續穩中有漲，中下旬面臨一定的回調壓力。自從我們的APEC會議召開以來，釋放的利好不斷增多，確實也提振了鋼市信心。

        目前的CPI、PPI數據表現仍弱，顯示出來的經濟下行壓力將繼續制約著市場整體的需求釋放，整體需求難有增長，鋼市需求將愈加難見改觀了!經濟下行壓力加大，市場需求仍然偏弱，制造行業景氣不足，鋼鐵行業景氣下降，終端需求明顯減弱，鋼廠庫存維持高位，鋼企資金壓力增大，社會庫存連續下降，市場信心依舊不足，短期鋼市維持震蕩。加上淡季效應下，鋼材需求本身就進入了冰凍期，這對于方矩管市場價格的上漲之路無疑是在拆臺，其漲價動力明顯難以長久支撐;因此預計，四季度方矩管價格將仍在弱勢格局之中盤整。

          近期各項項目批復速度加快，包含鐵路和機場擴建在內的一些基建項目，釋放了一定的“穩增長”信號，有助于提振方矩管鋼材市場的信心。與此同時，絲綢之路經濟帶和海上絲綢之路的建設，也給鋼市帶來了一些積極因素。當前，各家鋼企正在制訂各自的“十三五”發展規劃，其中多元化發展成為重頭戲。如果相關的積極因素能夠形成“組合拳”，再加上市場力量的“倒逼”整合，應該有助于鋼鐵業一步步地走出困境。大潮退去后，需求增長減速，行業產能過剩，市場價格崩潰，鋼貿危機爆發。

      鋼鐵行業在2009年由于刺激政策的激勵，不僅產能激增，而且出現了顯著的擴張杠桿過程。鋼材普遍作為融資工具，社會庫存急劇膨脹，占月度鋼材表觀消費量的比率高達30%以上。大潮退去后，需求增長減速，行業產能過剩，市場價格崩潰，鋼貿危機爆發。去產能同時，收縮杠桿更加劇烈。社會庫存占月度鋼材表觀消費量的比率下滑至歷史低位。這將促使廠家加速調動管材南下的步伐，進而加重南方市場上的資源供應壓力。

　　2015年內，方矩管市場依然反轉不易。新常態下，人口紅利終結，儲蓄率出現拐點，固定資產投資增速下行。寬松周期重啟，對抗經濟增速下降。鐵礦石供應進一步增長，市場競爭格局惡化。鋼材消費進入平臺期，產量和需求弱增長。房地產大周期結構性拐點，汽車行業維持個位水平增速。然而考慮到河北控污升級將使粗鋼產量大幅度下降的實際情況，如果方矩管市場需求尚未到達冰點，庫存尚未反彈，方矩管市場價格上一個臺階還是有希望的。鋼鐵行業去產能，去杠桿持續，社會庫存周期弱化。

當前南北方矩管市場價格差過大，河北鋼鐵與華東沙鋼、中天等鋼廠相比噸鋼利潤相差甚遠，出于維持身自權益以及穩定市場的目的，北方鋼鐵出臺限價政策也在情理之中。不過從歷次鋼廠限價效果來看，對市場的影響于短期，難以改變市場的整體趨勢，華北地區鋼價的短期異動，也難以對其他區域鋼價走勢帶來實質影響。12月份全國大部分地區將進入需求淡季，供需矛盾將進一步凸顯，預計12月份國內鋼鐵市場將波動小幅下行。

我們認為，期鋼近月合約走勢很可能將有所趨強。考慮到當前現貨市場正值消費淡季，無縫方矩管價格表現總體相當疲弱，商家對后期市場預期也偏悲觀，預計短期鋼材走勢仍將盤整為主。