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    發布時間:2021-10-22 09:25  

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    紙業快訊

    太陽紙業2019年年報體檢

    2015年的時候,公司各產品營收占比如下:

    到2019年,公司各產品營收占比如下:

    2015年的時候,只有非涂布文化用紙和銅版紙兩種產品營收占比超10%,到2019年,營收占比超10%的產品已經有四種,依次是非涂布文化用紙、溶解漿、銅版紙和牛皮箱板紙。其中,溶解漿營收占比大幅提高,銅版紙則大幅下降。

    公司非涂布文化用紙近五年經營數據如下:



























    公司非涂布文化用紙近四年營收復合增速為19.2%,處于中速增長區間,但各年的增速波動很大。該項產品的毛利率則在穩步提升。

    公司溶解漿近五年經營數據如下:

    公司溶解漿近四年營收復合增速為41.5%,增長迅猛,但主要是2016年貢獻的,近兩年則是中速成長。該產品的毛利率是先升后跌。

    公司銅版紙近五年經營數據如下:

    公司銅版紙近五年有四年營收為負增長,毛利率也是先升后跌。

    公司牛皮箱板紙近四年經營數據如下:

    公司化機漿近四年復合增速為18.2%,處于中速區間,但2019年增速突然停滯。

    此外淋膜原紙、生活用紙、電及蒸汽三個產品近五年的經營數據如下:

    公司三率呈周期性波動,在2017年景氣周期頂部的時候齊高,近兩年則連續下滑,具體如下:

    小結:

    太陽紙業屬于傳統比較冷門的周期性行業,我們把時間軸拉長到17年,公司在此期間年復合增速為14.5%,成長性還不錯。

    如上圖,公司營收整體快速上漲,僅是在2007年、2014年有較小幅度下滑。

    公司的扣非凈利潤則顯示出更明顯的周期性波動,趨勢圖如下:

    公司的扣非凈利潤曾經在2008年和2012年兩次深度探底,滑落到虧損邊緣。隨后每次反彈都高,2012年后這輪大反彈更是讓利潤連續突破10億級、20億級大關。




    【康德瑞抽紙定制】造紙概念股大漲背后:成本上漲、利潤倒掛有造紙廠主動停機

    廢紙回收率達90%超日本歐美

    原材料大漲,部分紙廠“停機”

    5月25日,據央視報道,目前,我國的廢紙回收率已經高達90%,超過了日本,歐美等發達國家,但是廢紙的巨大缺口仍然存在。

    “還得漲價”,王文表示,他從業內得知,5月25日一大早7點半,東莞一紙廠門口送貨的卡車就排了18輛。

    對于紙價上漲的原因,國證券5月25日發布的研究指出,五月份以來,國內主要文化紙企業和貿易商再次發布漲價函,其中文化紙普遍漲價200/噸,白卡紙漲價則達到1000/噸。







    “行業利潤目前是倒掛的,以前基本沒見到過這樣的情況,我們現在全部生產線都在開工,但我們附近有些工廠年后一直都沒有開工。”陳海鷗(化名)對記者表示,其是某生活用紙造紙廠負責人,“造紙的成本有70%左右來自漿價,我有個朋友,也是做這個,3月份的時候至少一半生產線都停了,利潤倒掛厲害的時候每噸700多接近800,現在也還是倒掛,不過比當初好一些。”

    國證券表示,由于成本高企,三月份以來,多家造紙企業宣布停機檢修,背后原因是長纖原料、進口紙量縮減所帶來的供給缺口開始顯現,紙漿原料價格上漲,造成漿價和紙價的倒掛。



    【康德瑞抽紙定制】紙業觀察:堅定確定性因素和變量贏得未來發展新優勢

    華東地區

    安徽蕭縣林平紙業(10月18日起):廢紙價格下調100元/噸。調整后不帶票到廠價:2700元,2650元,B級2600元,C級2500元/噸,D級2350元/噸。

    福建漳州聯盛紙業 (10月18日起):廢紙價格下調250元/噸。調整后當地不帶票到廠價:2530元/噸,B級2480元/噸,C級2380元/噸。

    福建漳州港興紙業(10月18日起):下調160元/噸,B級下調280元/噸。調整后賬期不帶票到廠價:純黃2700元/噸;B級七成以上黃紙2400元。現金客戶比賬期客戶少20元/噸,現金一禮拜結兩次,禮拜二和禮拜五付款 。沒打包場的還要少10元/噸。一天只限一車。









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